Month: June 2024

有些勢頭，並不是由市場的大眾力量所推動，而是造市場營造的氣氛，企圖做起個勢，但勢不易做，更莫說成形，成不了，就急墮。早陣子那隻worldcoin面世，就大升，是造市商托出嚟，是worldcoin借 Token 給五家做市商來為 WLD 提供流動性，所以好快就回落。 一如其他資產市場有莊家，加密貨幣市場亦有造市商，原意是提供流動性，因為即使有潛力的資產，在潛龍勿用的早期階段，你賣也未必有人即接貨，於是就靠造市商先接一接貨，然後再等有人要入手，就再賣出賺取差價。 但造市商發展下去，就會自然由「被動」變得更「主動」，只要他們現金流充足，就可以主動搶高價格，這種「勢」，絕對是假的，除非價格可持續攀升多月，那就該是市場大眾也看好而紛紛入場。 尤其加密貨幣市場無王管，這些造市商就更肆意所為，特別是新幣或新平台面世，它們往往會跟這些造市商合作；過去一年，很多人會奇怪JPEX 那隻代幣可以升到九彩，當然是造市商幫手托市（JPEX 自己也不諱言承認有造市商）；當然，造市商可能是外援，或根本就是自己公司。 造市商也有去中心化的，Uniswap 的 AMM 亦是做市商的一種，它允許任何人參與做市並獲得報酬。 正因為有這些造市商的存在，當我9月知道SOL 有Visa 加特，我還是持觀望態度，看看股價升勢能否持久；你可能會說：「有visa 加入還無得升！？」都係嗰句，行情、行情、絕無理性！大市始終要由大戶推動，佢地唔郁，幾利好因素都無用，大市都唔會升，你吹得佢地脹咩！ 而事實上，Solana 也有造市商協助，成立於 1999 年的高頻交易巨頭 Jump Trading ，就是它的造市商。 其他較出名的造市商有：Wintermute  Trading、DWF Labs、Sigma Chain、Galaxy Digital、 B2C2、GSR、Amber Group等等。

近幾年，以太坊不斷在東升級西升級，又在甚麽模組化，Layer2 項目又五花八門，千奇百怪，恕我識條鐵！又或我真唔想去識，以太坊呢條鏈演變得過於複雜啦！不如硬分义砍掉舊鏈由頭嚟過啦！我認為極高機會！ EON Capital 創辦人 Santiago R Santos 就大膽預測，Solana 最終將超越以太坊，有 80% 機率 SOL 市值可在 3 年內超越以太坊，同我的看法，不謀而合！ 睇睇佢寫乜： 「Probabilities can change very quickly. And so I think you should be prepared to change your mind often.  But in school and most other places they don’t emphasize this enough. As if it’s some heroic act and higher moral ground sticking to your original thesis.  But when you […]

這段日子，加密貨幣其中一個主要市場焦點是美國SEC認受比特幣的實貨ETF，但坦白講，事情要歸實也快歸實，要炒作也炒作了，你的焦點還在比特幣，是不識時務。 而事實上，監管機構的許可，自然一下子會令該加密資產的價格有一定的上升動力，但過後它就只會相比其他加密貨幣資產來得穩健，價值存在一定性的「被監管之穩定」，但論波幅，真遠遠不夠社區廣泛認同般那股爆炸力大。 社區認同愈廣泛，該加密貨幣就愈有價值，若果連國際級金融機構也加入成為認同的一份子，就更加不得了，就像環球金融服務機構Visa接受了Solana般，令其原生代幣SOL 升了5倍有多，真係官方認可都比了下去！ 另一個最明顯例子就是「迷因幣」，這類幣種的價值純粹由社區推動，甚麼意思呢？我打個比喻就明，譬如我宣佈在我的Telegram group 出一隻加密貨幣，模仿solona 的區塊鏈的去中心化作法（事實真的有，叫Anolos，將Solana 字母倒寫），我命各為「ChoiDee」幣，只要我的Telegram 社區接受，接受到大家彼此之間以它為交付手段，譬如你有部二手 iPhone 想賣給群組內其他人，而那人又接受「ChoiDee」幣來交割，而且逐漸在這區內通用，而加入這社區的人又愈來愈多，那「ChoiDee」幣就有價值來，如果可上到去中心化交易平台上（DEX)交易，就更值錢，再如果可上到中心化交易平台如Binance 或 Crypto.com，就更是一躍龍門了。 當然，我人微言輕，沒這本事來聚合一個這類社區來；但若果由一位首富帶動，像Elon Musk這級數，就不同了，所以狗狗幣就是迷因幣的最典型例子。 你也許會說，這種迷因幣價值太抽象吧！見仁見智囉！至少，過去幾年這些迷因幣價格的而且確可炒得極高。 我只將現象說出，你參與與否，自己判斷吧！

買股票可以看基本因素，亦即投資者可以不理會當下的價格走勢，而著眼於企業的營運效率，利潤多寡、壟斷程度、產業前景與及整體經濟表現等等，來判斷那隻股票該入手。 買加密貨幣也可以看基本面，由於此類資產是朝向成為通用貨幣與及去中心化金融（DeFi)兩大方向走，看它們的基本面，就從這兩個角度： 一隻加密貨幣，若處埋交易的效能很高，它的內在價值就高，像 Solana 平均每秒可以處理 400 筆交易，遠高於以太坊的12筆和比特幣的7筆，就明顯佔了優勢；要留意優勢不只因方便流通而被公眾和政府認受，更重要，是有機會跟一些環球金融服務相結合，像Visa 將其穩定幣結算功能擴展到Solana公鏈上，即令solana 的原生代幣SOL 在一季內由20美元飈升上110美元，達5倍有多，其影響比起美國SEC 認受比特幣實貨ETF還要厲害！ 至於DiFi， 其價值在於是否能去中心化，一直以來，我都質疑很多的「質押」如何「生利」，而「生利」後又有無一個「去中心化機制」，將營利分派給當初的質押者，如果當中出現中心化的「干預」，就極可能為被人為所操控，那相關的「內在價值」就很低。 我打個譬如，若有一個去中心化交易所（DEX)，一切運作跟已定的自動化狀態來運行，不為人所支配，負責的人頂多是維護整個系統而已。由此，系統已有protocols 將一對對的代幣交易帶來的佣金，有效地運算並回報到質押者的wallets 處，過程絕不會被人攔截，那這DEX若有原生代幣，就要比那些中心化平台攪質押而生的代幣，來得有價值！ 奈何直至今天，很多DeFi 都極中心化，而且質押的錢也不知怎樣創造營利；更離譜是，還有一個「中心」可信誓旦旦說有幾多回報。既然回報有保證，就已經不是去中心化啦！ 正因如此，這麼多年，我對那些DeFi 項目，極為反感，特別是那些平台搞的，幾近跟龐氏騙局沒兩樣，以高息吸引人入金，美其名叫DeFi 項目，但一點去中心化也沒有！ 我不喜歡以太坊，因為它由此至終，都中心化；而它鏈上的項目，通通都中心化到一個點！ 唯有比特幣鏈上的Ordinals 和Stacks ，稍稍合乎去中心化的原則。

NFT上到比特幣主鍊，其原理是怎樣呢？呢篇文章同大家分享一下。 比特幣主鍊主要紀錄比特幣的交易，典型的例子是若我給一枚比特幣給你，便可以透過礦工將呢筆交易數據置在比特幣主錬的區塊上。 咁點樣將NFT 放在呢條區塊上呢？好簡單！就係我地都係假設有一筆比特幣交易，但交易單位已標準化為比特幣的最細單「中本聰（satoshi)」（即係好似我地港元最細單位以仙計咁），然後喺區塊所紀錄的呢筆交易中注入相關NFT數據，佢地叫「銘文」，最重要係有一個serial number 泥辨識呢枚NFT ，因為比特幣是同質的，唔加個serial number，根本唔會知道嗰個比特幣交易係件NFT泥既。 NFT 上比特幣區塊，原理就係咁簡單！ 要留意既係，比特幣NFT 暫時未好似以太坊智能合約既NFT 咁有極廣泛既二手市場，亦未有相關wallets，所有呢d「中本聰單位」交易要透過Bitcoin Ordinals 傳輸協議喺場外做交易，流通率重未好高。 而家睇到既最顯著影響係比特幣的交易頻繁左，每十分鐘出既區塊承載多左交易，令區塊size 大左；亦因為咁，礦工多左收益，甚至扯高左礦工費，令比特幣的交易費用高左！ 不過，我相信假以時日，Bitcoin NFT 會帶動一個時期的熱潮，我相信發生在今年既下半年。 有關Bitcoin Ordinals Protocol，大家可參巧以下網站： https://ordinals.com/

比特幣之所以每秒只能處理7筆交易，除了跟它區塊容量太細（只得1 MB)外，更與節點太多有關。  比特幣區塊鏈若要完整紀錄交易，須由某個節點將交易資訊打包成區塊，再分發給其他節點，等到所有的節點都接受且更新區塊鏈後，交易才算是完成，雖然安全性高但速度慢，大概需十分鐘才確保所有節點將交易驗證及完成記帳。 而Solana 每秒交易的吞吐量 (TPS) 在需求強勁下可處理高達6 萬多筆的交易資訊（跟Bitcoin 的處理能力是天淵之別了），幾近跟Visa 每秒平均能處理的交易數量看齊；當然，Solana 只能偶一為之，並不是每秒也能做到，但至少在現實交易中不至於縛手縛腳到難以應用。 而Solana 這方面的高效，多少跟它的挖礦機制有著不可分割的關係。 Solana所行的挖礦機制叫「代理權益證明機制 DPoS (Delegated Proof of Stake)」，是以太坊PoS 權益證明機制的變種，與其不同的地方在於多了個英文字D (委託)，這是什麼意思呢？  DPoS 與 PoS 都是以質押代幣的方式去獲得驗證交易的資格，而 PoS 是質押越多代幣則獲得驗證與記帳的機會就越高，DPoS 則是某個礦工表現得越好越穩定，就越能獲得驗證與記帳的機會。  DPoS 可以理解為一場選舉，用戶所質押的 SOL 幣是選票，投票 (Vote) 選出驗證者 (Witness) 來負責驗證與記帳區塊，並監督這些選出來的驗證者之表現，若某驗證者的表現不理想，選民就可以再投票罷免他，換上更好的驗證者來維持 Solana 的性能。由此，這些選民確保了Solana 鏈之穩定性與高效能。 被選出來的驗證者叫超級節點，數量較少，正因節點較少，就不用像比特幣般需時約十分鐘才可生成另一區塊，整條鏈的容載能力便大大提升，令交易處理速度大勝其他區塊鏈。 再者，solana 還使用一種叫「歷史證明機制 (Proof-of-History, PoH) 」的記帳方法，這方法是透過創建歷史記錄，證明交易在一個特定時間發生：PoH 會先記錄交易發生的順序，再由各個節點來更新與同步狀態，情況如餐廳派發籌號來記錄客人光臨的先後，再以手機發放訊息通知籌號已到，這就不需要一大群人在門口塞住囉。 Solana 透過這歷史證明機制 (PoH)，便不需要等待所有節點驗證，就能夠通過該筆交易，既節省資源亦減省時間，如此一來 ，Solana 就得以實現交易速度的超高效能。

Solana 在 2020 年三月上線，由於其交易速度快速、手續費低廉，很大程度彌補了以太坊的缺陷，由此浸浸然成為以太坊的「天敵」；其原生代幣是SOL，用於治理、付款、支付傳輸費用等等，亦可以透過質押 SOL 加密代幣運行節點來驗證交易；如果要在 Solana 上進行交易和運行智慧型合約，使用者亦需要繳納 SOL 幣當作節點、驗證者的礦工費 (Gas Fee)。 Solana 之所以能夠如此高速地崛起，很大程度的是 因為Solana 實現了被稱為區塊鏈不可能的三角，即「安全性、去中心化、效率」，由於 Solana 每秒可處理的交易量、平均交易手續費、交易延遲時間都勝過以以太坊為基礎的智能合約，而在驗證上又能顧及一定的去中心化要求，是故Solana頗受跨國金融服務公司所青徠。 我們看看這些數據就知道Solana 之優勢，Visa 作為全球性的支付網路，每秒能夠執行超過 65,000 筆交易。雖然 Solana 尚未達到 Visa 的處理效率，但 Solana 平均每秒可以處理 400 個使用者生成的事務（TPS），相比之下，以太坊的平均 TPS 只得12，而比特幣更少至7。 然而，Solana 每秒交易的吞吐量 (TPS) 在需求強勁下可處理高達6 萬多筆的交易資訊，幾近跟Visa 看齊，是以太坊的四千多倍，如此快速的交易處理速度，難怪Visa 於9 月初宣佈正在將其穩定幣結算功能擴展到Solana公鏈上，以之作為支付網路。 成本方面，Solana 的交易費用不僅低廉（通常低於 0.001 美元），而且是可預測的，相比於以太坊，其費用可能會根據網路上執行的交易需求而出現不可預測的波動，那對於支付公司來說，便很難管理成本，極不理想。 值得一提的是，SOL 的供應量是有上限的，是 4 億 8900 萬枚，而以太幣則沒有任何供應限制，物以罕為貴，以太坊又一次被比下去。

我地必須明白，呢個世界，真係喑藏左一班人，佢地好叻！能夠製造一d極搵笨既潮流，然後導你入局，教你點「玩」，當然，最終你就係要蝕錢收場。 上年的NFT，就係一個例子，一張爛鬼JPEG ，毫無價值，但熱炒中可以炒到上天價，痴鬼線！但市場會將呢個價值合理化，指出NFT 點只係JPEG 咁簡單，實質內蘊無限可能，我心諗：「有乜撚野可能呢！？」好啦，當d儍仔接晒貨，endgame 就係所有NFT 價值跌足九成九，最初創造瘋潮嗰班人就賺到笑，兼同大家講拜拜！ 但錢係要繼續賺既，所以就要新玩法，最近就玩所謂WEB 3.0 社交關係，平台叫Friend.tech。 Friend.tech 勁呀，今次佢將人既價值代幣化。 Friend.tech係點運作呢？好簡單， 喺Friend.tech 上注册既每個用户都需要將佢地帳戶同Twitter 綑綁一起，通過呢種方式，某d好紅既KOL，佢地Twitter 賬戶喺Friend.tech 上會被量化為一個固定數目既社交媒體代幣，其他用户可以用ETH購買呢d代幣既股份，咁買嚟做乜，主要可以同呢d KOL 喺網上聯繫更多，譬如喺網上私人聊天室享有直接對話權；好啦，咁當某位KOL愈嚟愈紅，愈嚟愈多人想喺網上親密d接觸佢，呢d人唯一可以做既，就係同有呢個KOL代幣的人買入，就推高左呢d代幣既價值。 換言之，你早期押注的KOL ，如果佢愈嚟愈受歡迎，你就發啦！因為佢既代幣價值水漲船高！ 要留意既係，無論你買入或賣出，每筆交易都會額外增加 10% 的費用，其中 5% 歸協議所有，另外 5% 歸正在交易的股份持有人所有。 據 Dune Analytics 數據顯示，Friend.Tech自推出測試版後不到 24 小時內就帶來了 7860 名用戶和 4400 個以太坊（810萬美元），達126,000 次交易量，遠遠超過了 OpenSea 在同一時間內的交易量；上線4天，就突破了1.8萬個賬戶，單周交易量牽涉6900ETH……. 雖然我唔知Mirror 有乜好，但佢地絕對可以玩呢個平台嚟cap 水！佢地多鏡粉嘛！ 我個人認為，Friend.tech將會成為嚟緊既代幣瘋潮，而上面嗰d早鳥，最賺錢！ 都係嗰句，唔好以為你加入時，仍係「早鳥」！

我認為：前景無可限量！ 只是，它要經歷一次大災劫，跌到永不超生般，然後，才能鳳凰涅槃，浴火重生！ 怪的就是過去這麽多年，方向走錯，由第一日以太坊以一種「別樣」的中心化崛起後，開創了ICO 後，往後在它錬上發展出來的東西，全是騙財的工具，甚麽標準化Token (ERC 2.0) 、甚麼可生息Token （ERC 777）、甚麽 NFT （ERC 721)….. 通通都成為騙財的工具，被一些極中心化的交易平台所利用！ 結果，走到今天，玩「爛」晒成個去中心化文化！我認為加密貨幣的發展，要推倒重來，要回到六七年前，重新摸索如何再起步。 在各國政府圍攏一起加強監管那些加密貨幣交易平台下，這些中心化交易所的發展會受到很大的制肘，不能再質押了，就沒錢賺，便會慢慢式微。這亦為過去幾年的擒七打八發展，劃上句號！ 伴隨這句號、加密貨幣會進入深冬。不難理解，活動減少了，又看不到未來，strong hold 加密貨幣嚟搏乜；特別是以太幣，又唔比ICO 、又唔比Liquidity Farming (DEX 就行不了）、又唔比DAO(NFT即變垃圾JPEG），我看不到這加密貨幣的價值！V 神還是快點討回那位中國女子歡心，然後趁以太幣有價賣曬出去，快快隱居吧！ 一切一切，會回歸到比特幣的初心：王道是去中心化，我相信到時必定會出現另一番創新景氣，擺脫過去那幾年的荒唐！ 正因為上述的寒冬期，再加上美國不斷量縮，我認為比特幣要見9000美元以下，而以太幣，我有偏見，它會一文不值！ 代之而起，會有些新的加密貨幣崛起，展開新勢態！ 可能到時我都有隻「財Dee 幣」。

也許，近日的文章，我不斷質疑一些加密貨幣交易平台的誠信度和生存能力，大家會認為我過於敏感，又或過份的杞人憂天。 不！真的不是，這是我過去五年的體驗。 2018年6月，我開始認識比特幣，不認識由自可，一認識就沉迷了；那時，我為了促使自己投入加密貨幣的文化中，天天努力學習，各類幣圈活動也涉獵，其中之一，就是差不多所有交易平台，我也註冊了戶口。 然而，一年一年的過去，我不斷收到電郵通知，就是過往這些註冊了戶口的交易平台，陸續倒閉。五年後的今天，還能留下來的交易平台，絕無僅有！大多也消聲匿跡。 加密貨幣交易平台根本先天性就存在缺陷，即使發展到今天，它們仍缺乏一個具可行性和持續性的利潤模式；我可以告訴大家，若這些平台只依賴交易所收的佣金，根本就一定圍唔到皮費；無錯，現在在香港申請牌照的交易平台，我相信它們已有心埋準備要守好多年；這亦解釋了其他平台為何不來申請，香港證監當下只準許這些持牌平台交易比特幣和以太幣，它們發覺根本無利錢可圖，故此缺乏誘因在港持牌經營（當然，它們不申請沒問題，但絕不該說慌說正在申請）。 亦正因如此，這些平台最終必定要發展DeFi，即接受穩定幣的存入，但它們不是傳統銀行，後者已有一套悠來已久的收入模式來支撐利息的支付，但這些交易平台無，最終必定演變成龐氏騙局，不斷以更高的利息吸引新資金，當然，爆煲是遲早發生的事！ 這些交易平台均擺脫不了這種宿命：淪為一個騙局。 我一直也不相信這些交易平台，甚至憎惡它們攪嗅了去中心化生態個「朵」，外行人根本分不清甚麽屬去中心化甚麼屬中心化，只要看到騙案跟加密貨幣有關，就認為加密貨幣是騙人的。 我相信，JPEX 的主腦，現在已開始另闢一個新平台，再打著發展WEB 3.0 的旗號，改頭換面來騙人。 怎也好，只要我們秉持正確的態度，就不會受騙！ 這態度是：我們可相信的只有加密貨幣本身，而非交易加密貨幣的那些擒七打八之平台！