Category: 投資科技

舊生說： 「我發覺阿sir大方向神準，但係短期就好多錯。 例如今日出完post話個市好淡，依家就爆升； 講完AMD贏NVDA個晚就會輸返。 利伸：大方向啱就夠」 這評價夠中肯，我亦非常同意。看開我文章的人都知，我從未以投資達人自居，對短炒更毫無心得，我選股只從做生意角度看（因上半生的營商經歷，這方面我是有點觸覺的），做生意講長線，所以，我的投資取向也是長期；而美股很適合這種分析，加上我近年又醉心學習科技，再結合年青時所懂的經濟與投資學，就順理成章分析美科技股和加密貨幣。 跳出這範疇的美股，我已經不懂分析，譬如我不懂揸車，對汽車產業無感，所以每次舊生談到Tesla ，我就不會發聲，不懂就是不懂，就沒有發言權。 短期大市受資金流竄所影響，有時我都想估下，亦會為文分析，但我「斷估」架咋！尤其是即日市表現，我真係不能了！坦白講，如果我有這短期神準能力，我咪天天賺！可以唔使做，躺著人生天天享受囉！ 若有人跟你說他能在投資市場天天賺，你相信？ 我的舊生認識我至少十多年，明白我為文只是想做作家多於做投資大家，只是我的投資文章有點獨特性，多些人看，我就寫囉！我在小紅書發文，亦只有投資文章才多人看（是命中註定屬這行頭），其他的話題，睬我都儍！ 當然，寫這些投資話兒，大家睇下睇下，腦海的投資週期會愈縮愈短，可以短到得一日，短到得今晚美股。特別是有些小紅書看官，真要我早上文章所說的，晚上開市就要「靈驗」，這實在對我太嚴厲吧！ 短線炒賣，我真的不懂！我甚至是短炒之「燈」，大家不妨跟我這類短期分析對著幹，可能大賺！

市場缺水，美聯儲又唔肯減息，我估計大戶根本無水推升任何資產價格爆上，而且仲需要錢還比銀行，所以就不斷出口術，最新就係美聯儲可能突發減息，舊生都話呢個消息根本無任何sources，純粹隨口嗡咁，我相信出呢招大戶都係希望d閒資接貨，咁佢地就可以喺高d價位套現。 比特幣曾穿52000，我認為必定會跌得更深，突發減息呢個口術令比特幣升到57000左右，大戶仲唔派貨咩！所以嗰價又回軟返落嚟！ 美科技股都係，星期初大跌完後，呢個口術就令呢d股價止跌回升，特別Nvidia ，又升返五六個百分點，大戶又派貨囉，今早我一覺醒來看看價位，佢終於實穿100啦！Yeah! 若而家入手美科技股，儲貨心態居多，千其唔好期望佢短線大爆上，如果你咁諗，你會比d價位上上落落玩死，好辛苦！ 至於比特幣，我見唔到38000誓不入；其實，就算9月美聯儲減息，減得幾多！？你信有足夠流動性推高比特幣到八萬以上？ 大戶套現走人後，就算減息，都唔會即刻借錢再買野啦！

任何生意有得做，只因有壟斷力，而壟斷力的失去，主要來自市場對手的創新，和更重要的是 ——— 法規限制。 Google 正面臨這兩方面的夾擊。 星期一美國聯邦地方法院法官裁定Google違反美國的反壟斷法，指控它每年斥資百億計美元誘使智能手機和瀏覽器將Google列為預設搜尋器，違法壟斷，法官將擇日舉行另一次審訊以確定補救措施，最終裁定大有可能令日後各類智能裝置介面上的設計，Google 搜尋器難以在選用方面佔優，特別是跟瀏覧器Chrome 的連接，極有機會被強行「分家」，長遠將撼動google 的廣告收入模式，這還了得！所以Google母公司表明會上訴。 如果你理解不到Google 的危機在那方面，我舉一個例子你就明明白白。 這段日子，因為人工智能的出現，市場已出現另一強勁的搜尋器對手 ——— Perplexity，它一個由人工智能驅動的搜尋引擎，其運作與 Google Search 極相似，但結合了像ChatGPT般若的人工智能，搜尋出來的資料，要比google 精準和updated。 但問題是，用Perplexity無咁「come into handy」，欠缺方便，關鍵就是它沒有直接提供瀏覧器功能，引擎本身只用作搜尋，不是來瀏覧網頁。你有沒有留意自己的搜尋習慣，很多時也是打開Chrome 來順便搜尋，這個動作，大大桎梏Perplexity和其他搜尋器的廣泛使用。 如果介面的設計令所有搜尋器應用都要download 一次，你可能會跟上潮流，用上Perplexity，情況就如廿多年前的yahoo 和 google 搜尋噐，在對等的地位下，搜尋較優的google 就贏得市場的支持和使用。 所以，一旦美國法院將google 搜尋器剝離瀏覧器，搜尋習慣就會出現翻天覆地的變化，而Perplexity浸浸然會成為未來的 「AI google 」，跟著就勢必搶奪google 的廣告市場，這是google 賺錢的命根，間間科企都覬覦這市場。 我雖然很支持Google ，但客觀事物當然不為我主觀意志所轉移，我相信五年後，Google 的市場地位大不如前。 而其股價，會因這次法規的限制而難有大升之可能，除非上訴得直。 但我認為難！

不知為何，我總認為各大科企當下不惜工本追逐人工智能之基建，躭怕此刻在這範疇不落大注，幾年後在科技上就落後於同業，是大錯！操之過急，盲日擴張，不理市場實際需求，早晚要出現另類「產能過剩」，是科技股災難。 各科企在考慮跟對手互動的情況下，大家怕執輸，相互加碼AI投資，起初是理性的。然而，這賽局發展下去，就逐漸不夠冷靜。直至當下，AI 服務的目標市場並不太明確，利潤亦未見，大家只知有一定的龐大市場，就狂熱地擴張基建，準備迎來AI 服務之盛世，我認為是一件非常危險的事。 事實上，這種競爭形態，在科技產業上是典型的，幾十年都是這樣。yahoo搜尋器不夠先進，被Google 所取替；手機轉為智能電話，Nokia 追不上科技，就即時被淘汰；過去十多年，若微軟不是急起直追雲端服務，可能只停留一個殘舊的作業系統。 所以，各科企不希望在今次AI 服務競賽中，成為yahoo 或Nokia ，就出盡全力增建AI 基建，是能理解的；然而，今次的賽局跟過往有很大的分別，過往多在軟體上鬥，但今次是在硬件中鬥個你死我活，競爭成本貴好多。若果某科企鬥輸了，賺來的收入抵不過過往投資，甚至連當下成本也「圍」不到，公司就重傷，甚至從此一厥不振。 當然，若今天不下大注落AI 基礎，就輸定了！因此各科企是迫著要競爭的，人在市場，身不由己。但爭還爭，真係好考各大科企的發展功架。 所以你見Microsoft 、Amazon、Google 或Meta 等等，股價反反覆覆，我相信市場均在觀望鹿死誰手，不敢對某科企下大注。 故此，大多資金也集結在AI 之母的芯片產業中，才令Nvidia 、 AMD 和ARM 成為當紅的投資焦點。

從國際陰謀論來看，美國遲遲不減息，是因為不想放生中國，後者經濟正在內捲，而樓房過剩是棘手問題，若內地釋放大量銀根解決問題，會導致人民幣大貶值；但現在看來，美國九月勢難不減息，要放水，這無異間接助中國解困，所以今天離岸人民幣兌美元已率先貶值來個前奏。 美國當下情況，教人感覺是：市場本已銀根短缺，而大戶又不能以低息借入新錢，唯有拋售手上資產套現還錢給銀行，無論美股、比特幣和日股都通通被拋售，問你死未！我認為如果剛過去七月底鮑老肯減息，今日跌勢不會那麼狠！ 今日比特幣已穿52000，不得了，它來著的跌勢只會更兇，38000也可以見到的，不足為奇！升時可癲升，跌時可瘋跌，好正常！ 美科技股又如何？我認為NVIDIA 開始走背運，跌勢會頗急，當然很多人不信，我懷疑小紅書的內地人很多買了Nvidia，每次我講Nvidia 壞話，就被鬥得一佛出世二佛升天。 但事實是：佢地一路堅持Nvidia 好勁，Nvidia 股價就一路跌，跌到強西很愉快，但強西不說。 AMD 和ARM 股價今晚也會跌，好呀！跌多d！等我執平貨。我認為AI 電腦將是明年科技話題，並將帶動這兩間科企可觀的利潤。 至於那些由雲端生成的人工智能API 服務，因為各大科企仍未賺錢，會拖慢對Nvidia芯片的日後需求，這是隱憂。

QQQ ETF是由美國景順投信所發行，這科技股ETF成立於1999年，組合中的股票包括那斯達克頭100家（以市值計）的科企，指數每年會重新組建一次，亦非常貼價，管理費為0.2%，收費算合理。 因我深信未來數十年再不是物業主導全世界經濟，而是科技，所以若你投資取向較為被動，選擇這類科技ETF ，是不錯的決定；個人認為，這科技股ETF於未來同期的表現，必定勝過S&P500很多。 當然，若你投資取向是主動型，購買這類一籃子科技股是會有點不甘心，只因若你眼光獨到，像舊年入手Nvidia ，今年的回報該有2倍，但你看下圖QQQ 的價格走勢，年內升幅不足一倍，穩健是穩健了，但不夠刺激。 因為自己對科技的興趣愈發濃厚，鑽硏得多下對個別科技股會有點看法，且亦想結合自己多年所學，包括經濟學和科技的知識，求能學以致用，故此投資較喜歡入手個別科技股，多於這類不用細心選股的ETF 。 當然，科技以外的產業，因不在我的鑽硏興趣範圍內，欠缺個人心得，要入手，我就會買它們產業相關的ETF 。 我常說投資很個人，以上是原因之一。

我曾為文寫過，只要NVIDIA 犯一次錯，AMD 股價就會追上來，現在，它終於犯錯了！當然，現在市場缺水，所有美科技股股價均下跌，那NVIDIA 的股價跌幅就會追上AMD 的跌幅；然後，9月減息時，AMD 升幅就不會落後於NVIDIA了。 NVIDIA 即將推出的B100、B200 和GB200等AI芯片，據聞因出現缺陷而要推遲三個月或更長時間，這將導致Meta、Google和微軟等科技大企無法如期按照計劃在2025年第一季運行大型芯片集群以提供更強大的雲端服務，甚至可能影響Nvidia NVLink伺服器機架的生產和交付。 三個月足夠AMD 在技術上追上來了！若再延遲多一季，整個競爭格局就更加不同了。 另一方面，Intel 的藍屏問題愈演愈烈，市場已對其產品信心盡失（至少我已是），亦造就了AMD 奪取個人電腦市場更大份額之契機，特別是主導未來科技趨勢的AI 電腦。 而這方面，ARM 的發展潛力亦開始爆發，其產品「邊緣AI」，運算可不須依賴雲端所提供的API ，而可直接從數據實際產生的地點進行，這意味可在個人電腦和智慧型手機等終端設備上運行AI，大大提升此等產品數據處理的效率與時間，我估計它和AMD 會於三年內，在Windows電腦市場中平分秋色，各佔4成多市佔率，而所剩那一成，就留給intel 養老。 繼AMD 後，另一隻我看好的，是ARM 。 2A！